小編了解到，近期大盤走勢一波三折，前期缺口被輕松突破，大盤在本周初出現(xiàn)了技術(shù)性反彈的跡象。由于目前估值相對較低，技術(shù)性弱反彈的概率較大。可以在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上適當(dāng)關(guān)注技術(shù)壁壘較高、具有政策支持的水務(wù)和MBR膜技術(shù)投資主題。
技術(shù)性弱反彈漸行漸近
近期大盤走勢跌宕起伏，在跌穿前期低點(diǎn)并創(chuàng)出新低后，大盤出現(xiàn)了技術(shù)性反彈。
從資金面看，交易所回購融資強(qiáng)勁，1天品種成交額創(chuàng)歷史次高雖然資金供給開始增多，短期品種的需求旺盛，但付出的資金價格仍然高企不下。
經(jīng)濟(jì)回落，但硬著陸風(fēng)險不大，而通貨膨脹仍有加速上漲的趨勢，政策將繼續(xù)以控制通脹為核心。而機(jī)構(gòu)在經(jīng)歷快速下滑和機(jī)構(gòu)倉位下降之后，基于人民幣升值和市場資金的角度，A股市場的跌勢將逐步趨于平緩，市場整體處于底部區(qū)域。
從催化劑看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)5月數(shù)據(jù)未能支撐投資信心，雖然工業(yè)增加值降幅趨于平緩減經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂，但通脹和固定資產(chǎn)投資雙升使得政策調(diào)控時間延長。同時希臘債務(wù)危機(jī)的再次激化、美國經(jīng)濟(jì)回落也使得外部市場風(fēng)險偏好下降。經(jīng)濟(jì)需求放緩時點(diǎn)后推，政策放松的時點(diǎn)也將后推。
從季調(diào)后的環(huán)比數(shù)據(jù)來看，5月份工業(yè)增加值環(huán)比出現(xiàn)反彈，6月份大概率仍將創(chuàng)新高，并且三季度維持在5%以上的高位。但在政策緊縮預(yù)期不變的情況下，反彈的高度和空間可能相對有限。
水務(wù)和MBR膜技術(shù)枕戈達(dá)旦
從盤口看，雖然大盤走勢依然沒有突破下降阻力位的壓制，但受到政策支持的投資主題和相關(guān)板塊走勢良好。
中央 “一號文件”和十二五規(guī)劃中明確提出了“推進(jìn)農(nóng)村飲水安全建設(shè)”和“搞好水土保持和水生態(tài)保護(hù)”兩項(xiàng)任務(wù)，為自來水市場及重點(diǎn)流域周邊污水處理市場打開了空間。
隨著通脹的高位震蕩，未來可適當(dāng)關(guān)注污水處理和膜技術(shù)(MBR)投資主題。一般而言，自來水處理業(yè)務(wù)模式的價值鏈流動過程一般為：自來水廠向居民征收水費(fèi)，以此支付投資運(yùn)營費(fèi)用并向居民輸送自來水。政府部門對自來水企業(yè)提出規(guī)劃和監(jiān)管要求，并根據(jù)可能產(chǎn)生的超額費(fèi)用對相關(guān)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼。預(yù)計(jì)管理層有望通過補(bǔ)貼和管網(wǎng)投資等手段，使原先不具經(jīng)濟(jì)性的農(nóng)村自來水市場成為有吸引力的潛在市場，從而提升相關(guān)企業(yè)的盈利能力。
數(shù)據(jù)顯示，近年來，中國污水排放量一直保持穩(wěn)定，10 年來的年復(fù)合增長率僅0.28%，但是污水處理能力卻有很大提高，污水處理率也由21 世紀(jì)初的不足35%，提高至目前的75%以上，但是與國外發(fā)達(dá)國家85%以上的污水處理率相比，仍有較大差距，中國污水處理率還有較大提升空間。同時，由于中國污水管網(wǎng)等配套設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重滯后于污水處理能力，導(dǎo)致污水處理能力偏低，設(shè)施利用率長期在60%左右，這也是污水處理能力整體過剩，但污水處理率卻僅有75%左右的直接原因，未來要提高污水處理率，必然要加大管網(wǎng)建設(shè)的投資力度。
如果大盤出現(xiàn)反彈，則未來污水處理和膜技術(shù)投資主題將處于枕戈達(dá)旦狀態(tài)，具有一定投資潛力。
“十二五”期間，隨著環(huán)境稅費(fèi)改革，市場化和特許經(jīng)營制度完善，稅費(fèi)優(yōu)惠政策落實(shí)和處理費(fèi)用征用水平提高，污水處理、垃圾處理運(yùn)行服務(wù)市場將迅速發(fā)展，環(huán)境咨詢、環(huán)境設(shè)計(jì)、環(huán)境貿(mào)易等服務(wù)領(lǐng)域也將進(jìn)一步擴(kuò)大。可在防范系統(tǒng)性風(fēng)險的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎關(guān)注污水處理和膜技術(shù)投資主題。
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